測甲醛一次多少錢-玻璃階段消費面臨回調,9月期價或震蕩偏弱

  從中期來看,6、7月份需求雖被平滑呈現出淡旺季不明顯的特征,但從年后的需求表現來看,6-7月份需求釋放遠超預期,進入8月份,投機需求再度回穩,但從數據來看已明顯弱于過去幾年,從時間周期來看,貿易商和加工企業即將著手消化自身庫存且本周表觀消費已出現明顯下滑,疊加供應增量的釋放,9月供需端預期略偏寬松,目前來看。廠商庫存去化程度較高且資金實力雄厚,雖其暫不具備較明顯的降價意愿,但市場價格或將受供需端影響而面臨一定壓力。故近期可關注01合約反彈后的布空機會。

  一、行情回顧

  從中期來看,6、7月份需求雖被平滑呈現出淡旺季不明顯的特征,但從年后的需求表現來看,6-7月份需求釋放遠超預期,進入8月份,投機需求再度回穩,但從數據來看已明顯弱于過去幾年,從時間周期來看,貿易商和加工企業即將著手消化自身庫存且本周表觀消費已出現明顯下滑,疊加供應增量的釋放,9月供需端預期略偏寬松,目前來看。廠商庫存去化程度較高且資金實力雄厚,雖其暫不具備較明顯的降價意愿,但市場價格或將受供需端影響而面臨一定壓力。

  二、玻璃供需結構簡析

  本周玻璃現貨市場總體走勢尚可,生產企業產銷情況環比繼續改善,近期東北地區和華東地區均召開了區域會議,會后部分廠家報價有了一定幅度的抬升,市場情緒也有所好轉。從供需水平來看,7-8月份生產線投產后9月產量將持續釋放,供應端穩中略增;需求方面,隨著貿易商和加工企業的投機備貨結束,9月大概率以消化自身庫存為主,在沒有政策強制干預的前提下,9月表觀預期減弱,故而玻璃供需端于9月或將轉為略寬松狀態。

  1、短期供應小幅恢復,中期供應穩定偏增

  年初至今,行業產能呈現先減后增態勢,截至目前,在產日熔量凈增加630t/d日熔量。從今起生產線變動情況來看,8月份點火復產4條生產線且暫無生產線冷修,行業供應量持續回升,行業供應壓力再度增加。從行業在產產量上來看,當前處于近幾年的中位偏低水平,但仍位于歷史上的相對高位。玻璃行業雖是產能過剩行業,但在需求增量穩定的前提下,短期供應壓力仍處可控范圍,但從中長期來看,未來需求拐點的出現將會給行業帶來不可預知的風險。

  從生產企業冷修情況來看,據不完全統計,7-8月份共冷修生產線1條,合計減少日熔量600噸/天。前期市場傳聞即將停產的6條生產線仍未能落實,目前來看停產預期較小。

  從表2統計的數據上來看,7-8月份新建生產線6條,合計恢復日熔量3700噸/天。盈虧相抵后,7-8月份以來日熔化量凈增加3100噸/天。從短期產能變化量上來看,整體供應壓力略有增加。而從產量上看,如下圖:

  從周產量來看,6月份以來突發冷修的生產線極大程度的改變了原有的供給預期,導致行業供應快速下滑,供需結構有所改善,但隨著7-8月份大量生產線的點火復產,周產量呈現穩定恢復態勢,截至目前,周產量已再次恢復至往年同期更高水平,高供應量將對市場價格產生一定壓力。另一方面,前期的政策端炒作給區域供應量帶來了極大的不確定性,關于部分地區生產線集中關閉的消息至今仍沒有明確的進展,短期大批量生產線集中停產的可能性較小,對于此我們后期還需持續關注政策面的變化,若停產政策落地實施,則將大幅度影響區域供應量,對行業供應結構產生較大影響。

  綜上所述,7-8月份大量生產線復產后,行業周產量再次恢復至歷年高位,市場供應量相對寬松,若后期投機性需求放緩,生產企業庫存或再度進入累庫狀態。

  2、4-7月需求端超預期釋放,8月起出庫有所回落

  從玻璃行業表觀消費量上來看,進入4月后消費量表現持續超預期,行業需求端得到快速釋放,雖階段供應居于高位,但快速釋放的需求仍能給予價格充分支撐,進入六月后,需求受季節性影響出現回落,但其值仍居于歷年高位。

  如圖中所示,6月初開始消費量受季節性影響出現回落,該情況持續至7月中旬左右,此時表觀消費達到階段性底部并開始快速增長,其原因主要在于淡季過后的貿易商積極采購引發的備貨行情,而終端需求釋放速度尚未達到高峰,但貿易商的積極備貨卻可以使得生產線庫存快速消化,市場氛圍繼續好轉。但由于6月份生產線的超預期冷修和政策端的頻繁干擾,導致市場氛圍相對火熱,貿易商備貨積極性普遍較高,特別受到政策端不確定性干擾的部分區域,生產線庫存消化速度較快,但從另一方面來說,該部分消費僅為貿易商備貨的投機性需求且尚未流入終端,故而從一定程度上透支了7月上旬的部分需求。

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